行情回顾

过去一周（ 2023.4.10-2023.4.14），申万汽车行业下跌 1.41%，表现弱于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第 22。分子板块看，汽车服务涨幅最大，汽车零部件跌幅最大。汽车服务上涨 0.46%，商用车上涨0.20%，摩托车及其他下跌 0.23%，乘用车下跌 0.87%，汽车零部件下跌 2.12%。

核心观点&数据

【资料图】

国内市场：

乘用车出海加速，拉动3月销量高增。据中汽协，2023年3月汽车销量245.1万辆，环比+24%，同比+10%。其中，乘用车销量201.7万辆，环 比+22%， 同 比+8%； 商 用 车 销 量43.4万 辆 ， 环 比+34%， 同 比+17%。我国汽车出口量持续增长，2023年3月中国汽车出口36.4万辆，同比+114%。其中，乘用车出口30.4万辆，同比增长1.5倍；新能源汽车出口7.8万辆，同比+385%。

新能源汽车销量增长保持韧性，头部车企市场份额进一步扩大。据中汽协，2023年3月，中国新能源汽车销量65.3万辆，同比+35%，环比+24%，渗透率为26.6%。分动力类型看， BEV销量49万辆，同比+24%；PHEV销量16.3万辆，同比+84%。分车企看，比亚迪销售20.6万 辆， 同 比+98%，环 比+8%； 广 汽埃 安 销售4.0万辆 ， 同比+97%， 环 比+33%； 理 想 汽 车 销 售2.1万 辆 ， 同 比+89%， 环 比+25%。

海外市场：

欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网，2023年3月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计23.3万辆，同比+18%，环比+82%。七国合计渗透率为21.8%，同比-1.3pct，环比+1.8pct。

美国新能源车渗透率低位徘徊。据Marklines，2023年3月，美国新能源乘用车销量11.6万辆，同比+41%，环比+6%；渗透率为8.4%，同比+2%，环比-1.2pct。

行业&公司动态：

博俊科技发布2023年第一季度业绩预告：23Q1，公司预计实现归母净利润0.32亿元-0.37亿元，同比增长80%-110%。

投资建议

2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。近期披露的特斯拉小型新能源汽车的规划，以及印尼新能源汽车刺激政策，有望为全球新能源汽车的短中期需求向上进一步夯实基础。我们预计2023年汽车需求恢复增长，结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。

1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车；2 ）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。

风险提示

新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化